Media-varianza Analisi Che cosa è un media-varianza Analisi Un'analisi media-varianza è il processo di valutazione del rischio (varianza) contro rendimento atteso. Osservando il rendimento atteso e la varianza di un bene, gli investitori cercano di fare scelte di investimento più efficienti che cercano la varianza più basso per un determinato rendimento atteso o che cercano il più alto rendimento atteso per un dato livello di varianza. SMONTAGGIO media-varianza analisi del media-varianza è un componente della moderna teoria di portafoglio. che assume gli investitori a prendere decisioni razionali e si aspettano un rendimento più elevato per un aumento del rischio. Ci sono due fattori importanti in analisi media-varianza: varianza e rendimento atteso. Varianza rappresenta come spread-out del set di dati numeri sono, come la variabilità giornaliera o settimanale rendimenti di un singolo titolo. Il rendimento atteso è una valutazione probabilità soggettiva sul ritorno del titolo. Se due investimenti hanno lo stesso rendimento atteso, ma si ha una differenza inferiore, quello con la varianza più bassa è la scelta migliore. Diversi livelli di diversificazione possono essere raggiunti in un portafoglio, combinando azioni con diverse varianze e rendimenti attesi. ritorno Esempio di calcoli al portafogli atteso è la somma di ogni rendimento atteso securitys componente moltiplicato per il peso nel portafoglio. Ad esempio, assumono le seguenti due investimenti sono in un portafoglio: di investimento A: valore di 100.000 e rendimento atteso del 5 investimento B: valore di 300.000 e rendimento atteso del 10 Considerando un valore del portafoglio totale di 400.000, il peso di ogni attività è: di investimento A peso 100.000 400.000 25 investimenti peso B 300.000 400.000 75 Così, il rendimento totale atteso del portafoglio è: rendimento del portafoglio atteso (25 x 5) (75 x 10) 8,75 varianza del portafoglio è leggermente più complicato che non è un semplice media ponderata del investimenti varianze. Poiché le due attività possono muoversi una rispetto all'altra, la loro correlazione deve essere preso in considerazione. Per questo esempio, assumere la correlazione tra i due investimenti è 0.65. Assumere anche la deviazione standard (la radice quadrata della varianza) di Investimento A è 7 e la deviazione standard per gli Investimenti B è 14 La varianza portafoglio per un portafoglio di due-asset si trova con la seguente equazione: Portfolio varianza w (1) 2 xo (1) 2 w (2) 2 XO (2) 2 (2 xw (1) XW (2) XO (1) XO (2) xp) w (1) il peso portafoglio di investimento A o (1) lo standard deviazione di investimento A w (2) il peso portafoglio di investimento B o (2) la deviazione standard di investimento B p la correlazione tra di investimento A e Investment B In questo esempio, la varianza del portafoglio è: portfolio varianza (25 2 x 7 2 ) (75 2 x 14 2) (2 x 25 x 75 x 7 x 14 x 0,65) 0,0137 il portafoglio deviazione standard è la radice quadrata di questo numero, o 11.71.Efficient Frontier abbattere frontiera efficiente Dal momento che la frontiera efficiente è curvo, piuttosto che lineare, un risultato chiave del concetto è stato il beneficio di diversificazione. portafogli ottimali che compongono la frontiera efficiente tendono ad avere un più alto grado di diversificazione rispetto a quelli sub-ottimali, che sono in genere meno diversificate. Il concetto di frontiera efficiente è stato introdotto dal premio Nobel Harry Markowitz nel 1952 ed è una pietra miliare della moderna teoria di portafoglio. Optimal Portfolio Una assunzione in investire è che un più elevato grado di rischio significa un ritorno potenziale più elevato. Al contrario, gli investitori che assumono un basso grado di rischio hanno un ritorno basso potenziale. Secondo la teoria Markowitzs, vi è un portafoglio ottimale che potrebbe essere stato progettato con un perfetto equilibrio tra rischio e rendimento. Il portafoglio ottimale non si limita comprende i titoli con il più alto potenziale di rendimento o titoli a basso rischio. Il portafoglio ottimale mira a bilanciare i titoli con i maggiori rendimenti potenziali, con un grado accettabile di rischio o di titoli con il più basso grado di rischio per un dato livello di potenziale di rendimento. I punti sul terreno di rischio rispetto a rendimenti attesi in cui i portafogli ottimali menzogna è conosciuta come la frontiera efficiente. Gli investimenti Selezione assuma un investitore al rischio che cercano utilizza la frontiera efficiente per selezionare gli investimenti. L'investitore dovrebbe selezionare i titoli che si trovano sul lato destro della frontiera efficiente. L'estremità destra della frontiera efficiente comprende i titoli che si prevede di avere un alto grado di rischio accoppiato con rendimenti potenziali elevati, che è adatto a investitori altamente propensi al rischio. Al contrario, i titoli che si trovano sul lato sinistro della frontiera efficiente sarebbe adatto per gli investitori avversi al rischio. Limitazioni frontiera efficiente e moderna teoria di portafoglio hanno molte assunzioni che possono non rappresentare correttamente la realtà. Ad esempio, una delle ipotesi è che rendimenti delle attività seguono una distribuzione normale. In realtà, i titoli possono sperimentare rendimenti che sono più di tre deviazioni standard dalla media più di 0,03 dei valori osservati. Di conseguenza, i rendimenti delle attività sono detto di seguire una distribuzione leptokurtic, o la distribuzione coda pesante. Inoltre, la teoria Markowitzs assume investitori sono razionali e evitare il rischio, quando possibile, non ci sono grandi abbastanza investitori per influenzare i prezzi di mercato, e gli investitori hanno accesso illimitato al credito e prestito di denaro al tasso di interesse privo di rischio. Tuttavia, il mercato comprende investitori irrazionali e al rischio che cercano, grandi operatori di mercato che potrebbero influenzare i prezzi di mercato, e gli investitori non hanno accesso illimitato a prendere in prestito e prestito di denaro.
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